Real estate industry takeover bid patterns: Spain, a case study

González-Arias, Julio, Arguedas-Sanz, Raquel y Martín-García, Rodrigo . (2017) Real estate industry takeover bid patterns: Spain, a case study. Revista de Contabilidad – Spanish Accounting Review 20 (2) (2017)

Ficheros (Some files may be inaccessible until you login with your e-spacio credentials)
Nombre Descripción Tipo MIME Size
Arguedas_Sanz_Raquel_Real_state_industry.pdf Arguedas Sanz_Raquel_Real state industry.pdf application/pdf 4.93MB

Título Real estate industry takeover bid patterns: Spain, a case study
Título paralelo Patrón de comportamiento explicativo de las ofertas públicas de adquisición de acciones en el sector inmobiliario. El caso de España
Autor(es) González-Arias, Julio
Arguedas-Sanz, Raquel
Martín-García, Rodrigo
Materia(s) Economía
Resumen La tendencia alcista del sector inmobiliario espa˜nol (2000-2007) provocó el crecimiento excesivo de muchas empresas, principalmente mediante adquisiciones. Esta investigación pretende identificar patrones de comportamiento para la realización de OPAs en el sector inmobiliario espa˜ nol, particularmente castigado por la crisis financiera. Para ello, se ha analizado un conjunto de 20 variables económico-financieras y su relación con la participación de las compa˜nías cotizadas del sector en este tipo de operaciones, para un total de 354 casos para el periodo 2000-2012, como adquirentes y adquiridas. Para ello, se ha empleado una metodología en dos etapas. En primer lugar, se ha aplicado el Método de Componentes Principales para acotar las variables de estudio consideradas con mayor capacidad explicativa. En segundo lugar, se ha construido un modelo predictivo basado en árboles de decisión, concretamente de tipo CHAID, que permite categorizar el conjunto de empresas analizadas y discriminar patrones de comportamiento. Los cinco factores principales con mayor capacidad explicativa son: a) liquidez, solvencia y capacidad de endeudamiento; b) tama˜no; c) resultado económico; d) capacidad operativa, y e) resultado financiero. De hecho, los dos primeros explican conjuntamente en torno al 70% de la variable dependiente, considerando principalmente a empresas adquirentes. El modelo propuesto cuenta con un nivel de explicación global cercano al 80%. El porcentaje restante que no explica el modelo responde fundamentalmente a cuestiones de tipo estratégico, de especulación financiera e intereses particulares, entre otros factores que concurren en la toma de decisiones.
Abstract The upward of the Spanish real estate sector (2000–2007) caused the excessive growth of many companies mainly through acquisitions. This study aimed to identify behaviour patterns for takeover bids in the Spanish real estate industry, which was particularly hard hit by the last financial crisis. Considering that in bubble growing/burst periods, economic and financial variables are considered the most useful measures (market variables can have reliability problems), a set of 20 economic and financial variables was analysed, along with their relationship with listed companies’ participation in this type of operations over the period 2000–2012. Both acquiring and target companies were included in the 354 cases studied here. A two-stage methodology was used. Firstly, the principal component method was applied to identify the variables with greatest explanatory capacity. That was followed by the construction of a decision treebased predictive model, more specifically a CHAID, which categorised the set of companies analysed to establish behaviour patterns. The findings of this study show that the five principal components found to afford the greatest explanatory capacity were: (a) liquidity, solvency and borrowing capacity; (b) size; (c) economic performance; (d) operating capacity; and (e) financial performance. Taken together, the first two components explained 70% of dependent variable behaviour, primarily relative to buyers. Overall, the model proposed explained on the order of 80% of dependent variable behaviour. The percentage not explained by the model was attributed essentially to strategic issues, financial speculation and private interests, among other factors present in decision-making.
Palabras clave Real estate industry
Takeover bids
Economic-financial variables
Principal components analysis
Chi-square Automatic Interaction Detector (CHAID)
Sector inmobiliario
Ofertas públicas de adquisición de acciones
Variables económico-financieras
Método de componentes principales
Editor(es) Elsevier
Fecha 2017-02-07
Formato application/pdf
Identificador bibliuned:DptoEEC-FCEE-Articulos-Rarguedas-0008
DOI - identifier 10.1016/j.rcsar.2017.01.001
ISSN - identifier 1138-4891
Nombre de la revista Revista de Contabilidad – Spanish Accounting Review
Número de Volumen 20
Número de Issue 2
Página inicial 225
Página final 234
Publicado en la Revista Revista de Contabilidad – Spanish Accounting Review 20 (2) (2017)
Versión de la publicación publishedVersion
Tipo de recurso Article
Derechos de acceso y licencia http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
Tipo de acceso Acceso abierto
Notas adicionales The registered version of this article, first published in Revista de Contabilidad – Spanish Accounting Review, is available online at the publisher's website: Elsevier, http://dx.doi.org/10.1016/j.rcsar.2017.01.001
Notas adicionales La versión registrada de este artículo, publicado por primera vez en Revista de Contabilidad – Spanish Accounting Review, está disponible en línea en el sitio web del editor: Elsevier, http://dx.doi.org/10.1016/j.rcsar.2017.01.001

 
Versiones
Versión Tipo de filtro
Contador de citas: Google Scholar Search Google Scholar
Estadísticas de acceso: 62 Visitas, 15 Descargas  -  Estadísticas en detalle
Creado: Mon, 08 Jan 2024, 21:50:15 CET