Liquidity measures for bonds selection to estimate the interest rate curve: Spanish Case

Rodriguez Sanchez, Sonia, Gonzalez-Sanchez, Mariano y García-Centeno, María Carmen . (2019) Liquidity measures for bonds selection to estimate the interest rate curve: Spanish Case. Rect@, 20: 153-166.

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Nombre Descripción Tipo MIME Size
Gonzalez_Sanchez_Mariano_Liquidity_measures.pdf Gonzalez Sanchez_Mariano_Liquidity measures.pdf application/pdf 472.76KB

Título Liquidity measures for bonds selection to estimate the interest rate curve: Spanish Case
Autor(es) Rodriguez Sanchez, Sonia
Gonzalez-Sanchez, Mariano
García-Centeno, María Carmen
Materia(s) Economía
Resumen La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación establece que la estimación de la curva de tipos de interés, utilizada para la valoraci´on de las operaciones de las compañías de seguros, debe considerar todos los bonos líquidos; en particular, para la zona Euro, recomienda usar bonos con vencimiento hasta 20 años como último punto líquido. La literatura financiera ha analizado los diferentes componentes de la liquidez (rigidez, inmediatez, amplitud, resistencia y profundidad) y ha encontrado una relación significativa entre el binomio de riesgo y rendimiento con la liquidez. Este documento busca los indicadores de liquidez correlacionados con el rendimiento y el riesgo de los bonos, para seleccionar el último punto líquido. En una muestra diaria de datos del mercado de Deuda Pública Española, encontramos que, hasta un mes, los indicadores de profundidad y amplitud son significativos, mientras que a largo plazo, los indicadores significativos son amplitud y resilencia. Finalmente, de acuerdo con estos indicadores, la relación riesgo-liquidez conduce a un punto líquido final de 7 años, mientras que en la relación rendimientoliquidez es de 5 años.
Abstract The European Insurance and Occupational Pensions Authority establishes that the estimation of the interest rate curve, used for the valuation of insurance company operations, should consider all liquid bonds; in particular, for the euro zone, if fixes bonds with maturity up to 20 years as the last liquid point. The financial literature has analyzed the different components of liquidity (rigidity, immediacy, breadth, resilience and depth) and it has found a significant relationship between the return-risk binomial and liquidity. This paper searches for the liquidity indicators correlated with bond yield and risk, in order to select the last liquid point. On a daily data sample of the Spanish public debt market we find that, up to one month, the indicators of depth.
Palabras clave liquidez
rigidez
profundidad
amplitud
resilencia
último punto líquido
liquidity
rigidity
depth
amplitude
resilience
last liquid point
Editor(es) ASEPUMA
Fecha 2019
Formato application/pdf
Identificador bibliuned:DptoEEC-FCEE-Articulos-Mgonzalez-0015
http://e-spacio.uned.es/fez/view/bibliuned:DptoEEC-FCEE-Articulos-Mgonzalez-0015
DOI - identifier https://doi.org/10.24309/recta.2019.20.2.03
ISSN - identifier 1575-605X
Nombre de la revista Rect@
Número de Volumen 20
Número de Issue 2
Página inicial 153
Página final 166
Publicado en la Revista Rect@, 20: 153-166.
Idioma eng
Versión de la publicación publishedVersion
Tipo de recurso Article
Derechos de acceso y licencia http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
info:eu-repo/semantics/openAccess
Tipo de acceso Acceso abierto
Notas adicionales The registered version of this article, first published in Rect@ , is available online at the publisher's website: ASEPUMA, https://doi.org/10.24309/recta.2019.20.2.03
Notas adicionales La versión registrada de este artículo, publicado por primera vez en Rect@ , está disponible en línea en el sitio web del editor: ASEPUMA, https://doi.org/10.24309/recta.2019.20.2.03

 
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Creado: Wed, 06 Mar 2024, 21:46:05 CET